Инвесторы снова проявляют уверенность в американской индустрии каннабиса после нескольких месяцев спада. Особое внимание сосредоточено на CBD – каннабидиоле, неопьяняющем химическом веществе, содержащемся в конопле, которое часто продается в виде масел, жевательных конфет и кремов.
Так называемый «эффект Трампа» описывает внезапный оптимизм в финансовых и розничных кругах после публичных комментариев Дональда Трампа или предполагаемых изменений в политике. В случае с каннабисом это отражает ожидания, что будущая администрация Трампа может смягчить федеральные правила, побуждая инвесторов и ритейлеров вернуться на рынок, который находится в стагнации.
Последняя волна энтузиазма начинается в сентябре, когда Трамп публикует видео на своей платформе Truth Social, продвигая идею о том, что Medicare – программа здравоохранения США для пожилых граждан – может покрывать расходы на продукты CBD. Этот сигнал, даже без официальной политики, помогает вновь разжечь ставки на розничную торговлю каннабисом. Хотя заявление не подтверждено ни одним государственным агентством, пост вызывает резкий рост акций каннабиса за одну ночь. Крупные публичные компании, такие как Tilray Brands, Aurora Cannabis и Canopy Growth, демонстрируют двузначный рост за считанные часы.
Аналитики рынка говорят, что этот всплеск, названный «эффектом Трампа», отражает убеждение инвесторов в том, что даже символическая поддержка может открыть двери для реформы политики. Адам Смит из Marijuana Policy Project, вашингтонской правозащитной группы, заявляет: «Это изменение настроений. Когда Трамп намекает на поддержку продуктов каннабиса, рынки интерпретируют это как сигнал о том, что за этим может последовать более широкая поддержка республиканцев».
Хотя никаких формальных изменений в политике не объявлено, перспектива федерального смягчения вновь подогревает интерес к розничной торговле каннабисом. Инвесторы внимательно следят за тем, будет ли марихуана реклассифицирована в соответствии с федеральными законами о наркотиках – шаг, который может уменьшить финансовые барьеры для диспансеров и привлечь новых участников на рынок.
Управление по борьбе с наркотиками США (DEA) в настоящее время рассматривает вопрос о перемещении марихуаны из Списка I – наряду с героином и ЛСД – в Список III, где находятся такие препараты, как анаболические стероиды. Переклассификация не легализует каннабис на национальном уровне, но снимает жесткие налоговые и банковские ограничения, которые годами давили на ритейлеров. Для магазинов и поставщиков каннабиса это может означать снижение стоимости заимствований, более широкий доступ к банковским услугам и возможность вычитать деловые расходы из налогов – права, которые сейчас отсутствуют. Майкл Мейс, генеральный директор консалтинговой компании по каннабису Quantum 9, утверждает: «Если произойдет переклассификация, ритейлеры наконец-то получат пространство для дыхания, чтобы работать как обычные предприятия».
Наряду с федеральным обзором, законодатели США обсуждают новые правила для конопли – разновидности растения каннабиса с низким содержанием ТГК, используемой для производства CBD. С момента легализации конопли в соответствии с Законопроектом о сельском хозяйстве 2018 года на прилавки магазинов хлынул поток нерегулируемых продуктов – от жевательных конфет и масел до напитков и косметики. Конгресс сейчас рассматривает национальные стандарты маркировки, тестирования и безопасности – правила, которые могут принести пользу ритейлерам с соответствующими цепочками поставок, вытесняя при этом мелких операторов, продающих непроверенные товары.
Для розничных продавцов каннабиса сочетание потенциальных реформ и политической неопределенности представляет как риски, так и возможности. Отрасль остается фрагментированной: каждый штат США сохраняет свои собственные правила лицензирования, упаковки и продаж. Федеральное признание CBD или изменения в классификации марихуаны могут упростить соблюдение требований, помогая крупным сетям расширяться за пределы штатов.
Тем не менее, опасения по поводу безопасности сохраняются. Исследования Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) показывают, что многие продукты CBD имеют неточную маркировку или загрязнены. Агентство одобрило только одно лекарство на основе CBD – Epidiolex – для лечения редких судорожных расстройств. Эксперты предупреждают, что научные доказательства большинства других заявлений о пользе для здоровья остаются ограниченными, а это означает, что ритейлеры должны соблюдать осторожность при маркетинге оздоровительных продуктов.
Потребительский спрос продолжает расти. Исследования Университета Карнеги-Меллон показывают, что ежедневное употребление каннабиса в США теперь превышает ежедневное потребление алкоголя, что является историческим событием. Министерство сельского хозяйства оценивает, что годовая стоимость производства каннабиса за прошлый год выросла на 40 процентов, в то время как аналитики Grand View Research прогнозируют, что мировой рынок товаров, полученных из каннабиса, может достичь 160 миллиардов долларов к 2032 году. Ритейлеры говорят, что этот спрос в сочетании с шансом на регуляторную реформу может ознаменовать поворотный момент. Генеральный директор Tilray Ирвин Саймон заявляет: «Если федеральные правила внесут ясность, за этим последуют инвестиции и соблюдение требований. Вот как выглядит устойчивый рост».
В ближайшие месяцы сектор розничной торговли каннабисом будет формироваться тремя силами: результатом пересмотра DEA; формулировкой следующего Законопроекта о сельском хозяйстве, охватывающего коноплю и CBD; и политическими сигналами от Трампа и его советников по мере усиления избирательной кампании 2026 года. Независимо от того, окажется ли «эффект Трампа» долгосрочным или кратковременным, он уже вновь разжигает дебаты о том, как США регулируют одну из своих самых быстрорастущих потребительских отраслей. Сейчас ритейлеры каннабиса готовятся к обеим возможностям – регуляторному облегчению, которое может узаконить их бизнес, или продолжающейся неопределенности, которая заставляет их действовать в «серой зоне» разделенных законов Америки о наркотиках.
